楊冰然

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超跌之後 追求超高報酬率
全球股災 回檔速度超猛
美國總統布希提出一千四百億美元的減稅方案，未能受到股票市場的歡迎，反而顯露美國經濟疲態盡露，全球股票市場相繼大跌，形成股災，二○○八年一月二十一日成為股票投資人心中的痛，台股反映在周二，股票市場一開盤就重挫到七五九五點，盤中最多大跌五四三．四五點，來到七五六六．七五點，收盤時仍重挫五二八．二四點，收在七五八一．九六點，成交金額一三四五億元。
港股長黑 接近底部
台股跟隨國際市場腳步大跌，由本波高點九八五九點，來到本波低點七五六六．七五點，已下跌二二九三點之多；而九八五九點第一波下跌至七六六四點，反彈至八五三二點，再下跌至七八一八點，又再上漲至八五四六點，隨即大跌至七五六六．七五點，形成Ａ波下跌、Ｂ波反彈、Ｃ波下跌、Ｄ波反彈、Ｅ波下跌的五波段整理格局；由於周二的跌點太大、跌幅太重，預估周三、周四都還會有低點，市場普遍推估下檔比較大的支撐在七二五○點上下，因為香港周一股市大跌逾一千三百點，周二又大跌逾一千九百點（盤中已跌破二二○○○點的支撐），台股與港股的連動頗高，香港股市反映美國市場及中國股市的疲弱，一連串大跌已由三二○○○點的高峰，跌掉一萬點之多，底部接連長黑，顯示市場看壞心理濃厚，但卻接近底部的格局，即使二萬點跌破，港股已到了這一個波段的底部，因為港股接連大漲一直沒有有效修正，所以回檔波段才會既烈又猛。
電子大跌 不符經濟現況
相對的，台股的電子股自今年初以來一直表現不佳，而起跌波段實自去年七月就已開始，下跌了七個月，預估今年二月一日農曆年封關之後，將會否極泰來，走出一波反彈波。就以電子股中最重要的面板來說，根據Wits View的報告，一月下旬面板價格下跌一至二美元，二月過年之後報價有可能再下滑四％至五％，但庫存到三月即可能減少，股價反映可能提前，友達、奇美電、華映、彩晶，周二雖然都有跌停，但已弱中透強，離那些一開盤就跌停板打不開的電子股，可說是大相逕庭；而原本看壞的ＤＲＡＭ，報價已接連二天大漲一五％，由○．八美元一顆回升到一美元以上，產業已明顯在第一季落底，股價接連大跌的電子股，是與經濟景況有相當大的落差。
當然，歐元區的經濟成長是不如預期，荷蘭央行總裁林克表示，今年經濟成長率可能為一．五％，是三年來最美的，經濟仍有成長，只是不如原先預估的好，但是，市場投資人如驚弓之鳥，只想先落袋為安，短線之間，賣壓不斷，一些市場實戶被套在這二天反彈見高點的股票，只有嗟嘆，像南港由三二．九元，一口氣大漲到周一見到五○．五元，上漲有一七．五元之多，回檔一半，也有八．七五元，正好在四一．七五元至四一元之間有強力支撐，離周二的跌停板價相差二元多；傳產股龍頭台塑上漲到一○三元，周二拉回已見到八四元，下跌了一九元之多，接近二成，而台肥周一盤中才見到一一二．五元漲停板，周二又拉回跌停板到一○二元，離前次下跌的九七元，仍有五元之多，可見台肥的股價走勢比台塑要強；同樣的，資產股代表之一的農林，股價在一八．七元至一六元之間來回震盪，周一盤中高點一八．四元，周二跌停板一六．五元，離上周拉回低點一六元仍有○．五元差距。
資產營建 仍有買點
資產營建類股雖受股災影響拉回，但因台灣的三月二十二日總統大選在即，兩岸和緩的局勢比較起歐美經濟波動的格局，更受投資人及市場資金看重，所以，逢低承接的資金仍然不少，許多投資人認為，美國次級房貸風波演變成為影響歐美銀行獲利及股市震盪，那是因為美國房屋市場在最近三年大漲近三倍，由二八萬美元買到的房子，居住了一段時間，在最高峰出售，可以賣到九一萬美元，顯示獲利實在太好了，高點介入的投資人損失不貲，但那些賣掉美國房地產的人不乏是台灣去美國的投資者，美元弱勢，把資金移回到中國及香港；如今台灣政情逐漸由不安的情勢，要回到八年前的安定軌道，最近由中國及香港撤出的資金，瞄準的就是台灣，這也是台灣在國民黨立委選後第一天，就有三九億美元資金由境外匯入，那些買進金融股及資產股的資金，雖有部分短線逢高獲利調節，但絕不是如前一段時間立即匯出離境，反而是等待第二波的買點。
國際經濟前景堪憂，台灣的資產股卻看好，實在是因為不論民進黨總統候選人謝長廷及國民黨總統候選人馬英九都會在當選之後，開放中國觀光客入境、開放中國資金來台，謝長廷雖然不贊成立即放寬陸資在台購屋，怕台灣年輕人買不起愈來愈貴的房屋；但在兩岸戰爭氣氛逐漸緩和之下，台灣不再需要龐大的軍備費用，一再的裁軍，把節約的軍費用在基礎建設及相關生產技術的提升，只會對台灣未來的經濟發展帶來正面效益，不論謝長廷的幸福經濟或是馬英九的六三三經濟政策，都對台灣的未來經濟發展是長多，現在的台灣經濟是短空，但在長多格局的保護下，拉回介入投資才是正確的作為。一位加拿大華僑周二大跌時打電話給筆者詢問「究竟未來如何？」筆者的回答是：「選擇好的標的在大跌入市。」因為唯有超跌才有會更高的投資報酬，這是恆久不變的定律。

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