楊冰然

8強 HOLGA 辣媽 馬爾地夫 上海 

雙題材效應持續發酵 食品類個股輪番上陣
據本刊統計，元月國內股市以上漲居多，那麼投資人應該如何把握年初的紅包行情呢？目前怎麼選擇股票成為重要課題，全球原物料教父吉姆羅傑斯就預言：「這波原物料多頭行情至少將持續15年。」國際3大穀物黃豆、玉米、小麥價格持續走高，食品類股就值得投資。
受澳洲乾旱與烏克蘭減少出口量影響，加上市場基金自石油領域退出，積極轉進穀物市場，並以小麥做為重要標的，全球小麥存貨降至26年來最低；而美國將減產，加上乙醇工業及出口商對於玉米的需求持續增加，吸引不少農夫轉種玉米，而且生質能源題材效應開始顯現，導致玉米價格漲勢也相當凌厲；至於黃豆因美國種植面積降至12年來最低，而中國等新興市場的經濟成長率高，擴大糧食的需求，加上中國黃豆產量下降12％，為價格上漲提供強有力的支撐，呈現大漲小回走勢，漲勢後來居上，國際行情攀升至34年來新高。
原物料漲 食品上游業者受惠
由於小麥、黃豆價格持續上揚，帶動大宗物資業者的獲利提高，相關個股受到市場重視，包括統一(1216)、泰山(1218)、福壽(1219)、福懋油(1225)、聯華(1229)、大統益(1232)等業者都受惠。
由於泰山、福壽、福懋油，承接嘉食化原有油脂市場，近2月泰山月營收都增加1億元以上，福壽年成長也逾35％，福懋油也成長2成以上；統一的油脂營收成長逾3成，而大統益的沙拉油，年成長率也達26.5％；此外，泰山、福壽、福懋油、大統益等4家黃豆供應商，在國際黃豆價格上揚，供應給製造豆腐、豆乾、豆漿等產品的業者，售價也隨之提高，福壽月營收成長率近55％，福懋油月營收也增加1000萬元以上；國際黃豆行情持續高漲，國內油脂業反映產品售價，營收可望持續成長。
替代能源成當紅炸子雞
就今年大宗物資行情觀察，由於全球興起替代性能源熱，玉米等生質作物價格飆漲，並排擠到其他農作物的生產，導致全球農產品價格飛漲；而中國等新興市場需求不斷提升，加上氣候的改變，增添農作物產出不確定，有利於價格上揚；另外，就氣候變化角度而言，全球暖化造成澳洲連續5年飽受旱災之苦，小麥產量銳減，同時氣溫上升也使土地嚴重沙漠化，過去10年中國就損失800萬公頃可耕地，其中8成是因沙漠化，加上工業化發展，所造成的結果，此導致大宗物資價格仍居高不下。
據高盛最新研究報告指出，由於耕種面積減少，加上生質燃料需求持續增強中，2008~2009年間黃豆仍處於供給緊俏狀態，因此價格將持續攀升，預期今年黃豆漲幅將達61％，每英斗達14.5美元，小麥則上漲25％，玉米漲幅也有20％，本業表現將相當亮麗。
轉投資收益豐碩
儘管全球油脂產品目前的儲存數量仍大，但未來需求將大於生產，從事油脂生產的南僑(1702)天津廠、大統益，獲利表現都會非常搶眼，福壽、泰山、福懋油、嘉食化轉投資國內第2大油脂廠中聯油脂，因油脂價格仍持續上揚，獲利可將較去年成長，對4家公司的獲利提升將有助益；在油價處於高檔下，近來替代能源成為當紅炸子雞，生產酒精的味王(1203)、轉投資生質柴油的愛之味(1217)，以及將轉投資生產酒精的台榮(1220)，成為市場注目的焦點，食品股也有轉投資收益題材。
另外，聯華生產麵粉、麥片、披薩、義大利麵等民生必需品，隨著小麥調漲價格，產品價格也有調漲空間，本業獲利可增加，更何況聯華又是聯成(1313)、神達(2315)、聯強(2347)、神基(3005)的大股東，在轉投資收益豐碩帶動下，獲利成長可期。大成(1210)也有轉投資收益增加的業外題材，董事長韓家寰指出，大成國際已在香港掛牌上市，儘管去年台灣本業獲利衰退，但有中國廠轉投資收益3.65億元入帳，較前年大幅成長168％，為標準中國收成股，未來成長爆發力仍強； 而統一轉投資的統一中國控股也已在香港上市，統一母以子貴，今年為奧運年，食品需求可望大增，基本面持續強勁，營運成長可期。
資產題材大利多
近期擁有土地資產頗受市場青睞，由於聯華南港舊廠3500坪出租，每年有穩定的租金收入，未來土地開發想像空間大，黑松復興南路微風廣場4000坪土地、深坑的1.1萬坪土地，以及位於信義路黑松總公司，為老牌資產股，股價具想像空間。

原物料漲價，從食品股收益表現可看出端倪，選擇具有營收獲利成長，具實質題材的個股，逢回布局，獲利可期，本刊研究部認為，統一、大成、福懋油、聯華、大統益為投資首選，因為只要題材性豐富，股價表現應可期待。